从目前消费品上市公司披露的半年报中，我们不难看出今年消费市场的整体走势——有的企业回到了稳健增长的轨道，有的则仍然经历着阵痛，营利持续下挫。这折射出市场整体信心虽然已经修复，但消费活力仍需要进一步释放与激活。
咨询机构麦肯锡在今年一季度公布的一份的调查结果显示，消费者对2025年消费增长的预期仍保持与去年相似的谨慎态度，预计2025年消费增长率为2.3%，与2024年的2.4%基本持平。“但历经数年信心受挫、消费意愿低迷的艰难时期后，中国消费者正开始走出低谷，迈入一个接受并适应新常态的时期。”报告中指出。
在这样的新常态中，我们看到那些能够保持业绩增长的公司，都有一些“共性”：它们能够颇具前瞻性的品类布局与赛道扩展，构建起稳健的第二增长曲线，并形成一个良性的企业生态系统，从而推动业绩结构性增长。
例如东鹏饮料在保持功能性饮料大单品基本盘的同时，以电解质水迅猛增长。卫龙也是如此，以魔芋、风吃海带为主的蔬菜制品正释放强大的业绩增长动能，推动这家公司的整体业绩的增长。
具体来看，8月14日，卫龙美味（HK09985，简称“卫龙”）交出了一份整体结构性增长的半年报。2025年上半年业绩，卫龙实现总收入34.83亿元人民币，同比增长18.5%；报告期内净利润同比增长18.5%，至7.36亿元，毛利同比增长12.3%至16.42亿元，毛利率达47.2%。
卫龙方面表示，2025年上半年，卫龙美味紧跟行业发展趋势，坚持多品类产品策略，并持续以年轻人喜爱的方式深化品牌渗透，持续推进全渠道覆盖能力和销售网络，期内经营策略成效彰显。
在消费品市场进入新常态之时，以这家公司为例，我们或许能够一探企业在变幻的市场中取得结构性增长的策略与路径。
第二增长曲线释放动能，辣条和蔬菜制品形成双驱动
事实上，卫龙这份半年报中，最为值得注意的一组数据是蔬菜制品的业绩。在2025年上半年，卫龙的蔬菜制品上半年营收同比增长44.3%，达21.09亿元，占整体收入比重增至60.5%。
这就是说，卫龙所构建的第二增长曲线已取得显著成效。
成绩背后，实际上是卫龙颇具前瞻性地瞄准了辣味休闲零食的新高地。如今，不仅仅是消费者对于身材管理有所需求，国家卫生健康委也在持续推进“体重管理年”三年行动，并明确提出“健康体重是全民健康的核心指标”。
这进一步改变着消费者的购买行为，并推动不同赛道的创新，例如在健康化消费趋势的推动下，现制茶饮品牌推出了0糖选择，不少产品还标注了卡路里；又如鲜食玉米成为一个创新赛道，玉米主食化趋势愈发明显。
而在休闲零食领域里，魔芋则成为了一大爆品，因为其低热量与高膳食纤维的特点，叠加口感与味道的独特，让魔芋成为不少消费者在购买辣味休闲零食时的首要选择。
但一个客观现象是，消费品赛道往往难以避免同质化现象，当一个品类爆火便会有无数效仿者涌现。魔芋的热度从2022年开始飙升，《2023-2028年中国魔芋行业市场需求与投资咨询报告》显示，2022年我国魔芋市场规模约为39.8亿元，增速高达18%，2023年中国魔芋市场同比增长了16.26%。而来到2025年，市场上已经出现了不少魔芋单品，他们名字雷同，包装神似。
在这种相互追随的竞争格局中，卫龙之所以能够在魔芋赛道独占鳌头，是因为其占据了先发优势，并且推动整个赛道的扩容。事实上，卫龙在2014年就进入了魔芋赛道，并通过产品研发和市场营销来推动这个品类的成熟。例如在风味上，它已经推出了香辣、酸辣、麻辣和麻酱款四种主流风味，最大化地满足消费者的味蕾喜好。而今年，它邀请了青年演员王安宇作为品牌代言人，进一步渗透到年轻消费者的圈层。
因此，卫龙则能够将以“魔芋爽”为核心大单品的蔬菜制品品类构建成其第二增长曲线。
事实上，成为一个企业的第二增长曲线并非易事。卫龙并非跟随市场热点，挤入一个已经成熟的赛道，而是利用其在辣味休闲零食的经验，“从0到1”地开辟出一个符合消费者新兴健康生活方式与风味偏好的细分品类赛道。这种前瞻性帮助它获得了先发优势，并建立起了“魔芋零食=魔芋爽”的消费者心智。由此，它能够真正意义上形成了第二增长曲线，并且真切地在财报数据上推动了整体业绩的结构性增长。
这种第二增长曲线的构建，一定程度上帮助卫龙提升抗风险能力。
事实上，不少企业都面临的一个痛点是“大单品依赖”，当某一大单品达到一定的市场容量时，它就会进入存量竞争的阶段，营收会出现不同程度的波动。在这样不可避免的市场规律与行业现象中，卫龙则能够以魔芋为代表的蔬菜制品，稳住并进一步推动了整体业绩增长，让其整体业绩呈现出结构性的稳定态势。
这种能力或许来自于卫龙对大单品孵化的经验。消费者和资本市场投资者过去会给这家公司贴上“辣条一哥”的标签，这个标签背后不仅仅是卫龙在辣条这个大单品领域的市场占有率，也是体现出这家公司对于爆款单品的孵化能力。
从辣条到魔芋，再到矛头初露的海带，卫龙能够围绕辣味休闲零食开辟出不同的细分赛道，并且通过其口味研发、消费者联结以及市场渗透，进一步将单品孵化成赛道。在这种可持续的大单品孵化赋能之中，卫龙不仅仅给消费者提供更多选择，也让整个休闲零食行业找到了新的发力方向，共同扩容市场，提振消费。
值得注意的是，在2025年上边年，卫龙的辣条大单品销量与去年同期基本持平，也进一步证明其核心大单品具有极强的消费粘性，并与蔬菜制品形成了业绩增长的“双轮驱动”效应。
